關(guān)于進一步推動票據(jù)市場支持民營企業(yè)融資的提案
當(dāng)前，國家高度重視民營企業(yè)發(fā)展。習(xí)近平總書記在2018年11月1日民營企業(yè)座談會上要求解決民營企業(yè)融資難融資貴問題，擴大金融市場準(zhǔn)入，拓寬民營企業(yè)融資途徑，逐步降低民營企業(yè)融資成本。票據(jù)市場作為國內(nèi)重要的金融子市場，票據(jù)融資相比其他融資方式有四大優(yōu)勢：
一是票據(jù)融資成本較低。作為市場普遍接受的融資方式，票據(jù)融資已實現(xiàn)市場化定價。2018年2月初，清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院中國金融研究中心等單位聯(lián)合發(fā)布的《中國社會融資環(huán)境報告》指出,通過承兌匯票融資成本為5.19%，與銀行貸款、公開發(fā)債、融資性信托、融資租賃、保理、小貸公司、網(wǎng)貸等相比最低，也遠低于7.6%的社會平均融資成本。
二是票據(jù)市場與實體經(jīng)濟關(guān)系密切。根據(jù)現(xiàn)行《票據(jù)法》規(guī)定，票據(jù)的簽發(fā)和轉(zhuǎn)讓必須具有真實的貿(mào)易背景，票據(jù)與企業(yè)的貿(mào)易往來和財務(wù)收支密不可分，越來越多的企業(yè)已在生產(chǎn)經(jīng)營中將票據(jù)作為主要的支付結(jié)算工具和融資工具。由此，票據(jù)市場天然地跟實體經(jīng)濟的融資緊密相連。
三是票據(jù)融資高度貼合民營企業(yè)。很多民營企業(yè)尚未獲得市場評級，或評級較低，很難通過發(fā)行債券或在資本市場上進行直接融資。而對票據(jù)融資來說，無論企業(yè)是否具有外部評級，只要符合銀行內(nèi)部風(fēng)控要求，一經(jīng)銀行授信，均能由銀行提供票據(jù)貼現(xiàn)融資。
四是票據(jù)融資兼具靈活性和高效性。與債券融資等直接融資相比，票據(jù)融資更為靈活。債券融資需公開披露財報與備案，而票據(jù)融資則沒有這些要求。同時，票據(jù)貼現(xiàn)融資的效率遠高于債券融資或資本市場融資，多家商業(yè)銀行已推出在線貼現(xiàn)等票據(jù)便捷融資方式，持票企業(yè)向銀行提出融資申請后數(shù)小時內(nèi)即可完成融資，收到款項。
為此，建議：
1.正面鼓勵宣傳，支持票據(jù)市場發(fā)展。隨著上海票據(jù)交易所的成立和票據(jù)相關(guān)制度的完善，票據(jù)已趨于標(biāo)準(zhǔn)化、電子化，各類風(fēng)險也得到有效控制，票據(jù)市場步入健康發(fā)展軌道。應(yīng)加強對票據(jù)市場的正面輿論宣傳和引導(dǎo)，逐步消除負面影響。監(jiān)管部門出臺政策支持票據(jù)市場發(fā)展，鼓勵企業(yè)通過票據(jù)進行融資，鼓勵金融機構(gòu)為企業(yè)融資提供便利，打消融資企業(yè)和金融機構(gòu)對票據(jù)市場的顧慮。
2.拓展票據(jù)市場非銀資金來源，降低票據(jù)融資資金成本。由中國人民銀行牽頭協(xié)調(diào)相關(guān)監(jiān)管部門，出臺政策明確認定票據(jù)資產(chǎn)屬于標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)、資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以投資于票據(jù)資產(chǎn)，使票據(jù)資產(chǎn)達到公募基金、銀行理財產(chǎn)品等非法人產(chǎn)品的投資標(biāo)準(zhǔn)，允許各類非銀資金進入票據(jù)市場，并間接將個人閑置資金通過公募基金、銀行理財產(chǎn)品等引入票據(jù)市場，擴大票據(jù)市場資金供給，將市場資金成本最終傳導(dǎo)至融資企業(yè)，降低企業(yè)融資成本。
3.明確免追索規(guī)則，降低票據(jù)融資資本成本。監(jiān)管部門應(yīng)明確已簽署《票據(jù)交易主協(xié)議》的票據(jù)轉(zhuǎn)出機構(gòu)（非承兌人、承兌人的保證人、貼現(xiàn)人、貼現(xiàn)人的保證人）可以免于被追索并釋放風(fēng)險資產(chǎn)，同時在此基礎(chǔ)上，進一步探索豁免貼現(xiàn)銀行追索權(quán)的業(yè)務(wù)模式，以降低貼現(xiàn)銀行資本成本，避免貼現(xiàn)銀行將資本成本轉(zhuǎn)嫁給融資企業(yè)。
4.鼓勵商票增信行為，提高民企商票接受度。由中國人民銀行牽頭協(xié)調(diào)相關(guān)監(jiān)管部門，在票據(jù)市場上進一步規(guī)范金融機構(gòu)的增信行為，明確鼓勵商業(yè)銀行采用保函、保證與保貼業(yè)務(wù)等增信形式，增強商業(yè)承兌匯票信用，促進商業(yè)承兌匯票流通。同時，加快對票據(jù)市場屬于標(biāo)準(zhǔn)化市場的認定，在此基礎(chǔ)上推出票據(jù)類信用風(fēng)險緩釋工具，提高商業(yè)承兌匯票市場接受度。
5.發(fā)展商業(yè)承兌匯票回購業(yè)務(wù)，提升商票流動性。在上海票據(jù)交易所平臺上發(fā)展推廣商業(yè)承兌匯票回購業(yè)務(wù)，擴大商業(yè)承兌匯票的融資渠道，確保后端流轉(zhuǎn)和融資暢通，提高投資者對商業(yè)承兌匯票的青睞度，助推民營企業(yè)通過商業(yè)承兌匯票進行融資。
責(zé)任編輯：石豐琦
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