關(guān)于穩(wěn)步推動金融開放 防范潛在外部沖擊的提案
在全面深化改革開放的大背景下，繼續(xù)推進金融開放，是構(gòu)建新發(fā)展格局的重要舉措，也是撕破以美國為首的西方對我國圍追堵截的重要手段?！笆奈濉币?guī)劃綱要指出，要全面提高對外開放水平，穩(wěn)妥推進銀行、證券、保險、基金、期貨等金融領(lǐng)域開放。我國簽署RCEP、與歐盟完成了中歐投資協(xié)定談判，都對金融領(lǐng)域開放做出了更高水平的承諾。隨著金融開放不斷推進，跨境資本波動性放大，如果缺乏有效管控，可能會對我國金融業(yè)造成一定沖擊，給資本市場帶來潛在風險。
一是與國際市場聯(lián)動性提高，易受外部風險沖擊。截至2020年年底，外資持續(xù)3年保持凈流入，境外投資者持有A股資產(chǎn)突破3萬億元，持股市值占比近5%。與此同時，市場將外資視為“聰明錢”的現(xiàn)象將賦予外資機構(gòu)一定的定價權(quán)。在外匯市場上，金融開放帶來的大量跨境資本流入與流出加劇了人民幣匯率波動，給貨幣政策帶來壓力。
二是熱錢流動沖擊金融安全。金融開放程度提高，在讓有真實投資需求的境外投資者進入中國資本市場更為便利的同時，也會讓熱錢的流進和流出都更容易，將擾動中國的資本市場，極端情況下甚至可能沖擊到金融安全。
三是監(jiān)管難度增加。金融開放加速后，國際資本流動增強，外部影響因素增多，使我國監(jiān)管和宏觀調(diào)控的難度增加。以金融監(jiān)管為例，當前國內(nèi)的監(jiān)管制度尚不健全，監(jiān)管部門的獨立性較弱。隨著金融開放水平的提高，外資金融機構(gòu)開展的業(yè)務相比于國內(nèi)金融機構(gòu)而言更具創(chuàng)新性和特殊性，金融監(jiān)管機構(gòu)將面臨更大的挑戰(zhàn)。
為此，建議：
1.穩(wěn)步推進人民幣國際化進程。鼓勵在與“一帶一路”沿線國家貿(mào)易和投融資活動中使用人民幣。如，鼓勵商業(yè)銀行和相關(guān)金融機構(gòu)在“一帶一路”沿線國家開設相關(guān)業(yè)務，以基礎設施、園區(qū)建設等為載體，為當?shù)靥峁┤嗣駧刨J款，推動人民幣國際化。另外，“一帶一路”沿線不少國家自然資源豐富，可推動大宗商品現(xiàn)貨交易和服務平臺的建設，鼓勵“一帶一路”沿線國家以人民幣計價結(jié)算大宗商品，并加速推出更多以人民幣計價的大宗商品期貨產(chǎn)品（比如天然氣、大豆等期貨）、降低境外機構(gòu)參與國內(nèi)期貨市場的門檻，引入更多的境外投資者。不僅能推動人民幣國際化，還能提高中國在大宗商品上的定價權(quán)。推動債券市場、股票市場等對外開放，為人民幣回流提供路徑，強化國外投資者持幣意愿。
2.深化外匯管理體制改革，審慎推動資本項目可兌換。完善以市場供需為基準、以支持可貿(mào)易為目標、富有彈性的匯率運行機制，健全外匯市場體系，通過拓展市場參與主體、豐富外匯交易產(chǎn)品、放寬交易限制等措施，釋放市場活力。在匯率市場化較為完善的基礎上，穩(wěn)妥有序推進資本項目開放，推動個人交易項目部分可兌換。目前我國個人資本項目可兌換程度較低，可試點允許個人在規(guī)定額度內(nèi)開展境外投資業(yè)務?？稍诨浉郯拇鬄硡^(qū)“理財通”試點的基礎上，擴大試點范圍，降低參與門檻。如，提高個人額度和總額度的上限、降低參與者門檻，也可以在其他有條件的地區(qū)試點落地“跨境理財通”等。
3.強化金融監(jiān)管，加強對跨境資本流動的宏觀審慎管理。在金融開放背景下，數(shù)量型資本管制措施會逐步放開，在國內(nèi)可探索托賓稅等價格型管制工具，推出限定領(lǐng)域（如外匯衍生品）和限定規(guī)模（當跨境資本流出超過一定規(guī)模時臨時征收的懲罰性稅率）的托賓稅?？赏ㄟ^對境外投資征收金融交易稅、引入無息存款準備金制度等，引導國際資本流動。加強宏觀政策協(xié)調(diào)，健全貨幣政策與審慎監(jiān)管政策“雙支柱”調(diào)控機制，防范金融風險跨境傳遞。重點發(fā)揮宏觀審慎政策結(jié)構(gòu)性靶向調(diào)控作用，針對房地產(chǎn)金融、跨境資本流動、債券市場等特定領(lǐng)域的潛在風險，及時采取審慎監(jiān)管措施，防范系統(tǒng)性風險。
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