隨著中國軌道交通產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，“新四大發(fā)明”之一的高鐵技術(shù)已經(jīng)成為一張有世界影響力的中國名片。容易被忽視的是，中國其實(shí)還有比高鐵快捷、比飛機(jī)方便，但一直沒有普及的軌道交通工具——磁懸浮列車。如今，磁懸浮列車試驗(yàn)樣車的速度已經(jīng)達(dá)到600km/h，刷新了地面交通工具的最高時(shí)速。作為國家“十三五”重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃先進(jìn)軌道交通重點(diǎn)專項(xiàng)的“高速磁浮交通系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究”，以實(shí)現(xiàn)高速磁浮交通系統(tǒng)核心裝備自主產(chǎn)業(yè)化為目標(biāo)，有望培育磁浮關(guān)鍵裝備上下游產(chǎn)業(yè)鏈，逐步形成高速磁浮交通系統(tǒng)的自主產(chǎn)業(yè)化能力。這種技術(shù)的探索與成熟為日后高速磁浮落地運(yùn)營奠定了基礎(chǔ)，未來我們會(huì)迎來高速磁浮商業(yè)化時(shí)代么？我們又需要做哪些準(zhǔn)備？不妨先從磁浮交通發(fā)展歷程說起。

磁浮交通的發(fā)展與應(yīng)用

高速磁浮作為當(dāng)前唯一能滿足350—600km/h速度區(qū)間的地面運(yùn)行交通工具，其速度介于高速鐵路和民航之間，遠(yuǎn)高于中低速磁浮列車。同時(shí)，高速磁浮還具有能耗低、適應(yīng)能力強(qiáng)、環(huán)境友好、安全可靠等方面的優(yōu)點(diǎn)，有助于實(shí)現(xiàn)民航、高鐵、高速磁浮和城市交通等速度多維的立體交通架構(gòu)，能夠滿足高速高頻次客運(yùn)需求，增加高速客運(yùn)方式的選擇性和替代性，創(chuàng)造新的商業(yè)形態(tài)。

2006年4月，上海磁浮示范運(yùn)營線建成投產(chǎn)，最高運(yùn)營速度、試驗(yàn)速度分別為430km/h和501km/h，線路長(zhǎng)度30km，是世界上第一條投入商業(yè)化運(yùn)營的高速磁浮線。2016年5月，長(zhǎng)沙中低速磁浮線開通，運(yùn)營速度為80—100km/h，線路長(zhǎng)度18.7km，是中國首條擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的中低速磁浮線。2017年12月，北京S1線（又稱北京磁浮線）開通運(yùn)營，運(yùn)營速度為80—100km/h，是北京首條、中國第二條中低速磁浮線。2019年5月，我國時(shí)速600km高速磁浮試驗(yàn)樣車在青島下線，2020年6月，該試驗(yàn)樣車成功試跑，標(biāo)志著我國高速磁浮研發(fā)取得重要突破。目前，五編組工程樣車的研制也在穩(wěn)步推進(jìn)中，按照計(jì)劃，速度達(dá)600km/h的高速磁浮工程樣機(jī)系統(tǒng)預(yù)計(jì)在2020年年底下線，2021年在調(diào)試線上開展系統(tǒng)綜合試驗(yàn)，完成集成驗(yàn)證，形成相關(guān)高速磁浮工程化能力。

高速磁浮商業(yè)化運(yùn)營的難點(diǎn)與應(yīng)對(duì)

技術(shù)攻關(guān)的成功，不必然意味著商業(yè)化序幕的開啟。要使高速磁浮示范線落地運(yùn)營，首先要解決商業(yè)運(yùn)營經(jīng)濟(jì)效益的測(cè)算問題，其次是要設(shè)計(jì)出適合其發(fā)展的PPP（政府與社會(huì)資本合作）模式。這兩個(gè)問題都有不可替代的重要性。前者是評(píng)價(jià)項(xiàng)目必要性和可行性的關(guān)鍵，同時(shí)也是影響票價(jià)水平的重要因素。后者是實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目?jī)r(jià)值、滿足不同投資方的利益訴求、充分發(fā)揮PPP效能的基礎(chǔ)。

合理預(yù)測(cè)商業(yè)運(yùn)營期的經(jīng)濟(jì)效益

高速磁浮項(xiàng)目商業(yè)化的經(jīng)濟(jì)效益，需要從收入和支出兩個(gè)方面考量。在運(yùn)營收入方面，客運(yùn)周轉(zhuǎn)量的不確定性導(dǎo)致票務(wù)收入的預(yù)測(cè)很可能與實(shí)際運(yùn)營存在較大偏差，進(jìn)而影響項(xiàng)目績(jī)效。因此，高速磁浮的運(yùn)營收入在運(yùn)營企業(yè)的商業(yè)開發(fā)運(yùn)作能力、地域選擇、政府政策等因素的綜合影響下被得到準(zhǔn)確測(cè)算。不過通過梳理高速磁浮運(yùn)營收支的核心影響因素，并結(jié)合運(yùn)營項(xiàng)目進(jìn)行分析，我們可以對(duì)高速磁浮商業(yè)運(yùn)營效益做初步預(yù)測(cè)。

高速磁浮的運(yùn)營收入主要包括“票務(wù)收入”和“其他收入”兩大類。“票務(wù)收入”可根據(jù)客運(yùn)周轉(zhuǎn)量與客運(yùn)運(yùn)價(jià)率進(jìn)行測(cè)算，其中客運(yùn)周轉(zhuǎn)量受到確定性與隨機(jī)性兩大因素影響。確定性因素包括人口、國內(nèi)生產(chǎn)總值、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等；隨機(jī)性因素包括政策變化、交通科技創(chuàng)新等。對(duì)于客運(yùn)運(yùn)價(jià)率的確定，目前我國采取價(jià)格聽證會(huì)與運(yùn)價(jià)調(diào)整的制度，該指標(biāo)不必然能準(zhǔn)確反映軌道交通市場(chǎng)的供求狀況。目前我國高鐵的客運(yùn)運(yùn)價(jià)率受線路的速度等級(jí)、里程、遞遠(yuǎn)遞減以及折扣等方面綜合影響。“其他收入”主要是指通過配合以公共交通為導(dǎo)向的商業(yè)開發(fā)、冠名權(quán)收入、廣告收入等渠道，拓寬項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)收益來源。在預(yù)測(cè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益時(shí)，其他收入一般按票務(wù)收入的一定比例計(jì)算。作為運(yùn)營收入的重要組成部分，最大限度對(duì)高速磁浮周邊沿線進(jìn)行商業(yè)開發(fā)，對(duì)冠名權(quán)和磁懸浮廣告媒體使用權(quán)進(jìn)行市場(chǎng)營銷和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)效，充分發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，將大幅度增加磁浮線路的運(yùn)營收益。

再看高速磁浮項(xiàng)目的運(yùn)營支出方面，其包含運(yùn)營成本、折舊攤銷、財(cái)務(wù)費(fèi)用三部分。運(yùn)營成本應(yīng)包含高速磁浮正常運(yùn)行所發(fā)生的人員支出、能耗、維修維護(hù)支出、車輛更新支出等。固定資產(chǎn)折舊可根據(jù)取得成本、使用期限、折舊方法等具體計(jì)算每年的折舊額，也可根據(jù)項(xiàng)目特點(diǎn)確定綜合折舊率計(jì)算折舊額。無形資產(chǎn)的攤銷主要涉及項(xiàng)目的土地使用權(quán)、列車冠名權(quán)和鐵路廣告媒體使用權(quán)等。財(cái)務(wù)費(fèi)用主要為運(yùn)營期間的長(zhǎng)期貸款利息和流動(dòng)資金貸款利息。由于高速磁浮項(xiàng)目投資金額大、運(yùn)營成本高，在實(shí)際運(yùn)營過程中可能會(huì)面臨償還貸款壓力大的問題。以上海磁浮線為例，該工程總耗資89億元，其中銀行貸款50億元，每年的利息大約是3億元。以票價(jià)50元計(jì)，即便單程日均客流量可達(dá)8000人次，日均票務(wù)收入40萬元，粗略計(jì)算每年票務(wù)收入也不超過1.5億元。即使假設(shè)每年票務(wù)收入之外的其他收入可以覆蓋當(dāng)年的設(shè)備折舊費(fèi)、管理費(fèi)等運(yùn)營費(fèi)用，上海磁浮線的年票務(wù)收入與每年應(yīng)償還的利息仍有相當(dāng)距離。結(jié)合上海示范線運(yùn)營不理想狀況及收入支出的分析，可初步預(yù)測(cè)，在目前的商業(yè)條件下，高速磁浮項(xiàng)目盈利能力與投資回收能力較差，在運(yùn)營期間會(huì)長(zhǎng)期面臨運(yùn)營收入不足以彌補(bǔ)運(yùn)營支出的財(cái)務(wù)困難。由此，提前籌措解決運(yùn)營資金短缺問題，保證項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可持續(xù)性，成為破解高速磁浮項(xiàng)目商業(yè)化的經(jīng)濟(jì)效益問題的關(guān)鍵。

創(chuàng)新PPP操作模式

現(xiàn)階段城市軌道交通PPP模式在全國范圍內(nèi)迅速推廣，但已有模式尚未得到政府與社會(huì)資本的一致認(rèn)可，仍存在一系列問題，PPP模式的效能得不到充分發(fā)揮。

調(diào)查顯示，目前PPP模式主要有兩種趨勢(shì)，一是面向建設(shè)，緩解資金壓力；二是面向運(yùn)營，提升運(yùn)營水平。無論是哪一種情況，在項(xiàng)目規(guī)模設(shè)置、招標(biāo)模式、出資比例、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)、控制權(quán)分配等方面均存在局限性和改進(jìn)空間。

高速磁浮商業(yè)化運(yùn)營首先需要平衡磁浮投資規(guī)模與市場(chǎng)可接受能力。磁浮建設(shè)投資規(guī)模巨大，有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，僅概算工程費(fèi)用，長(zhǎng)沙磁浮線路經(jīng)濟(jì)指標(biāo)每千米約1.62億元，北京磁浮S1線每千米約3.99億元。而這兩個(gè)項(xiàng)目均屬于中低速磁浮項(xiàng)目。高速磁浮不僅運(yùn)行速度遠(yuǎn)超中低速磁浮，而且技術(shù)要求更高、建設(shè)投資規(guī)模更大，大規(guī)模的資金投入需求形成對(duì)輕資產(chǎn)運(yùn)營企業(yè)的進(jìn)入壁壘。由于建設(shè)單位大多缺乏優(yōu)質(zhì)的運(yùn)營能力與經(jīng)驗(yàn)，低效率的運(yùn)營水平又會(huì)降低建設(shè)企業(yè)在運(yùn)營階段的投資興趣，造成建設(shè)企業(yè)投資的不穩(wěn)定性。

同時(shí)，高速磁浮的商業(yè)化運(yùn)營需平衡磁浮建設(shè)單位與運(yùn)營單位的利益分配。對(duì)于PPP項(xiàng)目設(shè)立的SPV（特殊目的載體），建設(shè)單位與運(yùn)營單位的矛盾焦點(diǎn)在于控制權(quán)與剩余索取權(quán)分配。由于施工利潤(rùn)與運(yùn)營利潤(rùn)的不一致性，在股權(quán)統(tǒng)籌框架下，SPV中任何一方占決策優(yōu)勢(shì)地位，都會(huì)導(dǎo)致另一方的利益訴求成為從屬目標(biāo)，甚至導(dǎo)致雙方從合作博弈激化為對(duì)抗博弈。高速磁浮項(xiàng)目投資規(guī)模大，投資回收期長(zhǎng)，建設(shè)單位的出資壓力必然以運(yùn)營期的有效回報(bào)為利益索取目標(biāo)。與之相矛盾的是，由于高速磁浮項(xiàng)目具有公益性與盈利性的雙重屬性，票價(jià)的確定一般離不開政府的參與，價(jià)格很難定得很高。況且，相對(duì)較高的票價(jià)也會(huì)對(duì)客流量產(chǎn)生不利影響，進(jìn)一步增加運(yùn)營收益的風(fēng)險(xiǎn)。

為了使高速磁浮項(xiàng)目在通過PPP模式落地和運(yùn)營過程中實(shí)現(xiàn)投資規(guī)模與市場(chǎng)可接受能力的平衡、建設(shè)單位與運(yùn)營單位的利益分配的平衡，可采用雙SPV交叉持股模式。該模式通過合理拆分項(xiàng)目投資范圍與工作范圍，有效引入社會(huì)資本，降低政府方的財(cái)政投資壓力，依靠雙SPV對(duì)投資規(guī)模的稀釋效應(yīng)，可以起到均衡項(xiàng)目規(guī)模與市場(chǎng)動(dòng)力的作用。利用雙SPV交叉持股，可激勵(lì)建設(shè)企業(yè)與運(yùn)營企業(yè)在高速磁浮運(yùn)營期間共同投入技術(shù)與管理支持，增強(qiáng)建設(shè)與運(yùn)營之間的聯(lián)動(dòng)，同時(shí)發(fā)揮政府的平衡器作用，制衡二者間的關(guān)系，實(shí)現(xiàn)高速磁浮項(xiàng)目?jī)r(jià)值最大化。

按照計(jì)劃，時(shí)速600km高速磁浮工程樣機(jī)系統(tǒng)預(yù)計(jì)在2020年年底下線。此后，工程樣車經(jīng)動(dòng)態(tài)試驗(yàn)和靜態(tài)試驗(yàn)驗(yàn)證，設(shè)計(jì)制造單位取得相關(guān)資質(zhì)后可根據(jù)訂單需求批量投產(chǎn)。由于高速磁浮項(xiàng)目商業(yè)可行性差、對(duì)落地城市財(cái)政承受能力要求高，適宜在經(jīng)濟(jì)熱度高、一體化程度強(qiáng)的核心城市落地，試水商業(yè)化以東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地帶為首選。當(dāng)前，長(zhǎng)三角區(qū)域各省市正在積極推動(dòng)以上海為中心的高速磁浮區(qū)域交通網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，擬規(guī)劃上海—杭州—金華/寧波、浦東機(jī)場(chǎng)—臨港開發(fā)區(qū)、南通—如東、南通新機(jī)場(chǎng)（上海第三機(jī)場(chǎng)）—上海虹橋樞紐高速磁浮線。粵港澳大灣區(qū)正在編制城際鐵路規(guī)劃，擬建設(shè)廣州—東莞—深圳高速磁浮線路、深圳—汕尾（深汕合作區(qū)）高速磁浮線路。

隨著高速磁浮商業(yè)化的穩(wěn)步推進(jìn)，技術(shù)不斷升級(jí)，成本不斷降低，相信在不久的未來，我們將迎來高速磁浮的商業(yè)化時(shí)代。

（作者單位：中車四方股份公司新材事業(yè)部）