日前，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了浙江、江西、廣東、貴州、新疆五省區(qū)的綠色金融改革創(chuàng)新試驗區(qū)總體方案，標(biāo)志著我國綠色金融地方試點的正式啟動，為我國綠色金融的全面推廣奠定了基礎(chǔ)。

綠色金融發(fā)展現(xiàn)狀

良好的生態(tài)環(huán)境是最普惠的民生工程。近幾年中國越來越重視綠色金融的發(fā)展，綠色金融正在成為綠色發(fā)展的重要推動力。在中國的倡導(dǎo)下，綠色金融首次寫入杭州G20峰會議程。在2017年7月德國G20峰會上，綠色金融和普惠金融再次得到全球關(guān)注。

綠色金融是指為支持環(huán)境改善、應(yīng)對氣候變化和資源節(jié)約、高效利用的經(jīng)濟活動，即對環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、綠色交通、綠色建筑等領(lǐng)域的項目投融資、項目運營、風(fēng)險管理等所提供的金融服務(wù)。未來要通過創(chuàng)新性的金融制度安排，引導(dǎo)和吸引更多社會資本進入綠色產(chǎn)業(yè)，通過綠色信貸、綠色債券、綠色發(fā)展基金、綠色保險和碳金融等金融工具，為綠色金融發(fā)展提供可持續(xù)動力。截至2016年年底，我國僅用一年時間就成為世界最大的綠色債券市場。“十三五”期間，我國潛在的綠色債券市場規(guī)模將達5.4萬億元，而在可持續(xù)能源、環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、環(huán)境修復(fù)、工業(yè)污染治理、能源與能源節(jié)約等五大領(lǐng)域，綠色融資需求為14.6萬億元。

綠色是永續(xù)發(fā)展的必要條件，發(fā)展綠色金融是實現(xiàn)綠色發(fā)展的重要措施。我國應(yīng)通過創(chuàng)新性金融制度，引導(dǎo)和激勵更多社會資金投資環(huán)保、節(jié)能、清潔能源、清潔交通等綠色產(chǎn)業(yè)?？v觀中國經(jīng)濟發(fā)展脈絡(luò)，我國以資源浪費、環(huán)境污染為代價的粗放發(fā)展模式，用了30多年的時間實現(xiàn)了經(jīng)濟的巨大飛躍，在提升經(jīng)濟總量和人民物質(zhì)生活水平的同時，付出了巨大的環(huán)境代價。目前，我國經(jīng)濟面臨轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)的考驗，環(huán)境保護成為經(jīng)濟發(fā)展的基本要求，而發(fā)展綠色金融是支撐經(jīng)濟跨越轉(zhuǎn)型的重要手段。在新時期，我國必須將綠色理念滲透到可持續(xù)的經(jīng)濟發(fā)展模式中，淘汰落后產(chǎn)能，提高發(fā)展水平，將綠色標(biāo)準作為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的必然要求；充分發(fā)揮綠色金融在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、促進生態(tài)文明建設(shè)、推動經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展等方面的積極作用。

推行試點的必要性

近年來，“堅持綠色發(fā)展，著力改善生態(tài)環(huán)境”已成為各方共識，我國提出加快推進綠色城市、智慧城市、人文城市建設(shè)的目標(biāo)，加快財稅體制和投融資機制的改革，創(chuàng)新金融服務(wù)。“發(fā)展綠色金融，設(shè)立綠色發(fā)展基金”已被列入“十三五”規(guī)劃，成為中國可持續(xù)發(fā)展的新引擎。

目前，地方政府參與綠色金融的積極性很高，其中浙江、貴州、廣東、新疆、內(nèi)蒙古、云南等地已開始了綠色金融的初步探索并積累了一定經(jīng)驗。綠色信貸、綠色債券市場、綠色基金、綠色保險在部分地區(qū)開花結(jié)果，但由于缺乏統(tǒng)一的監(jiān)管和法律標(biāo)準、評估口徑，各地綠色金融發(fā)展存在諸多亂象，亟待配套政策的落地。

就目前而言，綠色金融發(fā)展模式不能一刀切，應(yīng)根據(jù)各地的資源條件和經(jīng)濟特點發(fā)揮本地優(yōu)勢，走出一條適合本地的綠色金融發(fā)展模式。首批試點的五省區(qū)是國家綜合考慮經(jīng)濟發(fā)展階段、空間布局、地區(qū)特色產(chǎn)業(yè)等因素選出的。這種差異性的地方試點表現(xiàn)為在實踐中先行先試，以點突破，積累經(jīng)驗，全面推進；以地方試點探索政策框架和金融工具的可行性，發(fā)現(xiàn)綠色金融的共性和規(guī)律，為大范圍的推廣提供理論框架，以便未來能更廣泛地推進綠色金融實踐。

地方綠色金融發(fā)展的著力點

為實現(xiàn)金融支持支柱產(chǎn)業(yè)綠色改造升級的目標(biāo)，我們必須充分運用綠色信貸、綠色債券市場、綠色基金、綠色保險等綠色金融工具，引導(dǎo)市場綠色產(chǎn)品創(chuàng)新的積極性，以支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色升級為根本目的，以綠色金融工具創(chuàng)新為手段，使經(jīng)濟建設(shè)與生態(tài)文明建設(shè)相協(xié)調(diào)，推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

構(gòu)建綠色金融發(fā)展體系，完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)

第一，完善試點地區(qū)綠色金融專項政策。政策不確定性會造成不必要的風(fēng)險預(yù)期，強烈的政策信號在地方層面的綠色金融框架下可減弱政策不確定性，增強投資者的信心。鼓勵試點區(qū)金融機構(gòu)和銀行業(yè)積極開展綠色金融，設(shè)立綠色金融事業(yè)部或綠色支行，引進專業(yè)人員開展業(yè)務(wù)。第二，在風(fēng)險可控、設(shè)計合理的前提下，建立適用于試點區(qū)的綠色金融指標(biāo)評價體系，定期進行綠色融資實施情況考核，設(shè)立相關(guān)綠色融資企業(yè)和綠色評級標(biāo)準體系。第三，劃撥專項綠色發(fā)展區(qū)域，運用PPP模式實現(xiàn)區(qū)域的基礎(chǔ)建設(shè)，為該模式在本地區(qū)的推廣積累經(jīng)驗。鼓勵符合條件的民間資本設(shè)立綠色銀行、綠色保險公司、綠色基金等，支持銀行業(yè)開通綠色融資租賃項目，用于支撐地方綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和升級。

疏解經(jīng)濟效益與社會效益、市場與政府的矛盾

綠色金融的投資周期長、回報率低是金融機構(gòu)和普通投資者普遍存在的誤區(qū)。2000多項研究表明，綠色投資的回報率高于普通投資。因此，正確引導(dǎo)投資者的投資觀念，厘清綠色經(jīng)濟的投入產(chǎn)出模式，是協(xié)調(diào)經(jīng)濟效益與社會效益關(guān)系的關(guān)鍵。同時，如何協(xié)調(diào)中央政府和地方政府、政府和市場的關(guān)系，使得綠色金融自上而下的推廣方式與自下而上的落實方式有效結(jié)合，是發(fā)展綠色金融的主要挑戰(zhàn)之一。例如，如何實現(xiàn)GDP考核與綠色生態(tài)效益的可替代性考核，幫助地方政府尋求新的經(jīng)濟增長點，實現(xiàn)綠色經(jīng)濟效益的長期可持續(xù)發(fā)展，值得深入探討。

引導(dǎo)綠色金融體系形成規(guī)范化發(fā)展模式

探索建立綠色信貸業(yè)務(wù)機制。建立以綠色信貸理念主導(dǎo)的信貸業(yè)務(wù)體系和風(fēng)險管理框架，突出“綠色優(yōu)先，一票否決”。所謂一票否決制是指對每一筆綠色貸款進行等級審查，對不符合綠色標(biāo)準的，即使是高收益、低風(fēng)險，也不批準貸款，銀行應(yīng)具有一整套行之有效的評估標(biāo)準，以減小對能源消耗型企業(yè)的信貸力度。同時制定綠色信貸風(fēng)險評估口徑，進行動態(tài)評估與分類，相關(guān)結(jié)果作為其評級、信貸準入、貸款“三查”、貸款定價的重要依據(jù)。建立綠色信貸統(tǒng)計、報告制度及考核和問責(zé)機制，切實將綠色信貸落到實處。

大力支持地方綠色基金發(fā)展。綠色基金是綠色金融體系中資金來源最廣的融資方式，包括但不限于綠色產(chǎn)業(yè)基金、擔(dān)保基金、碳基金、氣候基金等。地方政府在財力有限的情況下，可以通過PPP模式的綠色引導(dǎo)基金來支持地方綠色發(fā)展，通過放寬市場準入、完善公共服務(wù)定價、實施特許經(jīng)營模式、落實財稅和土地政策等措施，完善收益和成本風(fēng)險共擔(dān)機制，支持綠色發(fā)展基金所投資的項目，保障社會資本進入的公平性；積極創(chuàng)立綠色私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資基金，加大對節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資，為地區(qū)綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供充足的融資手段支持。

提高地方綠色債券市場發(fā)展能力。試點地方政府出臺支持綠色債券的專項財政激勵工具，加強對綠債發(fā)行的市場教育，有效促進地方綠債的市場發(fā)展，鼓勵潛在發(fā)行者綠色項目或綠色資產(chǎn)的再融資。建立發(fā)債公司和項目的綠色評級體系，將社會效益型產(chǎn)品納入到評級考核體系中來。降低外部認證成本，避免增加綠債發(fā)行者的負擔(dān)。支持地方和市場機構(gòu)通過專業(yè)化的擔(dān)保和增信機制保證綠色債券的發(fā)行，降低綠色債券的融資成本。建立綠色項目庫，完成本地區(qū)綠色資產(chǎn)確認，將符合綠色標(biāo)準的項目作為綠色債券發(fā)行的長期資本。

鼓勵加快綠色保險市場發(fā)展。一方面，綠色保險可以作為綠色發(fā)展資金來源，保險資金一般具有資本存量大、現(xiàn)金流穩(wěn)定、存續(xù)期長的特點，對于建設(shè)資金需求量大的軌道交通工程、綠色建筑、綠色產(chǎn)業(yè)園區(qū)等重點綠色項目來說是優(yōu)質(zhì)的資金選擇。另一方面，利用保險的產(chǎn)品創(chuàng)新對綠色項目進行綠色發(fā)債、綠色信貸的再擔(dān)保，提高市場投資者的投資信心。采用強制保險的綠色責(zé)任保險制度，降低高污染、高環(huán)境風(fēng)險企業(yè)的社會污染和金融風(fēng)險，將企業(yè)是否投保環(huán)境污染責(zé)任保險情況，作為獲得綠色信貸等金融服務(wù)的重要參考指標(biāo)，以綠色保險保障地區(qū)綠色產(chǎn)業(yè)體系安全發(fā)展。

積極通過機制創(chuàng)新引導(dǎo)民間資本進行綠色投資

相關(guān)部門應(yīng)陸續(xù)出臺具體政策解決民間資本融資難、融資貴等問題。例如內(nèi)蒙古、江蘇、浙江、重慶等地設(shè)立民營企業(yè)投資引導(dǎo)基金，在低碳環(huán)保、市政基礎(chǔ)設(shè)施、先進裝備制造、科技成果轉(zhuǎn)化等領(lǐng)域扶持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展。同時，要有效保障投資人利益，搭建民間資金與政府項目之間的普惠橋梁。未來也可以考慮設(shè)立擔(dān)?；?，通過市場化與差別化的擔(dān)保政策、補貼政策、稅收優(yōu)惠政策等進行綜合調(diào)整。同時，也可以考慮運用擔(dān)?；鹩行Ы鉀Q環(huán)保企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資難問題。擔(dān)?；鹂梢院w綠色中小企業(yè)信用擔(dān)保、綠色債券、綠色PPP項目擔(dān)保等，以擔(dān)保的完善推進綠色產(chǎn)業(yè)融資的風(fēng)險管理與激勵機制創(chuàng)新。

建立綠色金融風(fēng)險防范體系

綠色金融的發(fā)展仍處于探索階段，必須建立綠色金融風(fēng)險防范機制，健全問責(zé)制度，制定投融資風(fēng)險考核機制，引進第三方綠色評估機構(gòu)，加強綠色金融發(fā)展監(jiān)管。制定專門的綠色融資審查體系，從綠色項目的備案到綠色投融資資金的使用都要建立考核體系，嚴格監(jiān)督資金的使用方向和影響結(jié)果，培育專業(yè)的第三方綠色評估機構(gòu)，確保綠色融資資金投到真正的綠色項目上。將綠色金融業(yè)務(wù)開展成效、環(huán)境風(fēng)險管理情況納入金融機構(gòu)績效考核體系。依法建立綠色項目投資風(fēng)險補償制度，通過擔(dān)保和保險體系分散金融風(fēng)險。建立綠色金融信息交流交易平臺，解決綠色金融市場中的信息不對稱問題，有效防范信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險，加強綠色金融體系本身的抗風(fēng)險能力，加快綠色金融助力低碳綠色發(fā)展的進程。

（作者單位：中國社會科學(xué)院金融研究所；中國社會科學(xué)院上海研究院）